Hasta el momento, los informes 2006 del empleo
han mostrado figuras magras de la nómina de pago, pero crecimiento
constante sobre las horas trabajadas y renta. Agosto debe
sostener constantemente.
30 de agosto de 2006
El crecimiento del trabajo de ESTADOS UNIDOS
debe seguir siendo constante en agosto. En la economía de la
acción contamos con el informe del empleo del gobierno para el mes,
programar para de sept. el 1 del desbloquear, para mostrar una subida
de 130.000 en la figura no agrícola de las nóminas de pago del
título, contra el pronóstico del punto medio de los economistas de
una subida de 125.000. Esta estimación es similar a los
140.000 promedios mensuales con los primeros siete meses de 2006.
Asumimos que el informe revelará las contracorrientes ahora
generalmente del crecimiento refrenado pero constantemente de los
aumentos de la nómina de pago en los salarios y las horas trabajados,
y los datos sólidos de la encuesta sobre la casa a excepción del
"estallido" en el indice de desempleo en julio. Llegamos
nuestro pronóstico examinando un número de factores:
Tendencias De la Industria
El crecimiento mensual medio del trabajo era
176.000 en el primer trimestre y 112.000 del segundo. La
impresión de los trabajos de julio de la inclinación indica una
trayectoria modesta continuada en el tercero. Un puñado de
industrias ha considerado mucho del déficit en expectativas en
relación con de las nóminas de pago en meses recientes.
El mecanismo de frenado de la velocidad de visualización en
pantella sostenido en actividad de la construcción residencial ha
dado lugar a una moderación en crecimiento de la nómina de pago de
la construcción, con el crecimiento medio mensual del excedente
solamente 12.000 los siete meses pasados, comparado al aumento mensual
medio 27.000 sobre los dos años anteriores.
El comercio al por menor tiene ahora no pudo fijar un aumento
por cuatro meses rectos, con una declinación acumulativa sobre el
período de 85.000. La vez última vimos que un estiramiento
peor era en marcha de 2003, cuando tres meses rectos de declinaciones
en aumentos del precio de materia se relacionaron con la incertidumbre
de la guerra de Iraq, quizás similar al período actual.
La serie del empleo del bellwether "temperatura" ha caído en
cinco de los siete meses de 2006. Éste es el estiramiento peor
desde finales de 2002. Puesto que la serie de la temperatura se
ve como indicador principal para tendencias de empleo más amplias
dadas la facilidad de emplear y de encender a estos trabajadores,
puede enviar un mensaje de un crecimiento más suave del trabajo por
la mitad segundo de 2006.
La Encuesta sobre La Casa
Mientras que la encuesta sobre el
establecimiento (es decir, nóminas de pago) ha revelado el
crecimiento de solamente 140.000 por mes en los siete meses de 2006,
la medida de la casa de crecimiento del trabajo (usado para derivar el
indice de desempleo) ha revelado el crecimiento mensual medio del
trabajo en 221.000 robustos.
Dado que la encuesta sobre la casa es menos conforme a
revisiones grandes de la prueba patrón, la fuerza en esta medida
proporciona a un contraste significativo a los aumentos refrenados
evidentes en la encuesta sobre la nómina de pago. La encuesta
sobre agosto indicará si este estallido de julio en el indice de
desempleo era temporal.
Ganancias Cada hora
El crecimiento del salario sobre una base del
año-sobre-año se ha levantado constantemente puesto que el comienzo
de 2004, y aparece que los costes de la remuneración que este año ha
continuado moviéndose más arriba en un paso enérgico. Las
ganancias nominales y las ganancias verdaderas están bien para arriba
del canal del ciclo, aunque la fuerza en precios del petróleo
inflación -- y por lo tanto del título usada para desinflar salarios
-- ha prevenido cualquier aumento en ganancias verdaderas.
Dado el mercado de trabajo apretado y la fuerza continuada en
varias medidas de la inflación, contamos con una trayectoria elevada
continuada para las ganancias nominales. Si los precios del
petróleo continúan mostrando un cierto alojamiento en los altos
niveles actuales, las figuras verdaderas pueden comenzar a tender
hacia arriba también.
Pronósticos y revisiones
El punto medio medio pronosticado para las
nóminas de pago para los siete meses de 2006 era 190.000, comparado a
la figura "como-señalada" media de la nómina de pago de 156.000,
saliendo de un déficit mensual medio de 34.000. Desemejante de
la mayoría de 2005, cuando vimos un modelo para las revisiones
ascendentes a la figura "como-señalada", 2006 ha revelado un modelo
de las revisiones hacia abajo de la red a la figura. El
promedio actual para el crecimiento de la nómina de pago durante los
siete meses pasados es solamente 140.000, o un promedio de 50.000
menos que el pronóstico mediano.
Los pronósticos medianos aparecen venir abajo resolver esta
trayectoria más baja, sin embargo. El pronóstico mediano en
el tercer cuarto ha sido hasta ahora 136.000 comparados al pronóstico
medio del punto medio 182.000 en el segundo trimestre y el punto medio
medio 213.000 pronosticados en el primer.
Tendencias Estacionales
Históricamente, agosto tiende para revelar la
menos cantidad de cambio no-estacional-ajustado del trabajo de
cualquier mes en el año. Los dos años pasados han revelado un
aumento medio de solamente 100.000. Las contracorrientes
actuales dadas en el mercado, allí son poca razón de contar con un
oscilación grande del modelo estacional.
Otros Indicadores Del Trabajo-Mercado
Las demandas desempleadas iniciales semanales en
agosto han colocado en el excedente cercano 315.000 las cuatro semanas
pasadas, que es constante con un mercado de trabajo apretado
continuado. La mejora en curso en demandas de continuación,
sin embargo, puede indicar que menos presión de la desventaja está
emergiendo en el indice de desempleo.
La serie de las condiciones de la corriente de la universidad
del consumidor-sentimiento de Michigan y las figuras de la
consumidor-confianza de la tarjeta de la conferencia revelaron una
gota de agosto. La figura de la tarjeta de la conferencia es el
indicador más importante, pues tiende para ser más dependiente en
condiciones de mercado de trabajo. La confianza declina en la
ayuda de agosto al riesgo potencial del upside del casquillo para las
nóminas de pago en el mes.
Los componentes del empleo de las encuestas sobre el
sentimiento de la fábrica se han mezclado hasta ahora en agosto,
implicando un riesgo de ningún cambio grande en las tendencias
recientes en relación con del mes.
Las tendencias recientes en los índices ayudar-deseados han
sido constantes con un mecanismo de frenado de la velocidad de
visualización en pantella sostenido en crecimiento del trabajo.
La utilidad de esta encuesta ha sido sospechoso dado la
transición en curso al uso del Internet para los postings del
trabajo, y el abandono asociado del periódico que anunciaba para los
trabajos por muchas compañías.
Pero la deterioración sostenida en esta serie durante los
cuatro meses pasados, que ha sido evidente en las nueve regiones,
hojas la serie en el nivel más bajo desde junio de 1961.
Aunque todavía estamos aguardando la actualización en el
índice Ayudar-Deseado de publicidad para julio, el índice
Ayudar-Deseado en línea reveló una gota grande 102.000 de la cuenta
de junio.
El desafiador de julio trabajo-corto' encuesta, sin embargo,
cayó a un punto bajo de seis años de 37.200, que utiliza la visión
que sigue habiendo el mercado de trabajo firmemente. El
desbloquear de agosto del 30 de la encuesta sobre el ADP reveló el
crecimiento privado del trabajo de 107.000, mientras que el índice de
empleo de Hudson se levantó a 102.9 a partir del 101.9. Estos
datos utilizan nuestro pronóstico.
En total, el empleo señala hasta el momento en 2006 ha
revelado bastante constantemente una figura magra de la nómina de
pago pero crecimiento constante sobre las horas trabajadas -- vía el
workweek, y la renta -- vía crecimiento de aceleración del salario.
La encuesta sobre la casa ha representado constantemente un
mercado de trabajo de ajuste según lo calibrado por la mayoría de
los datos de fuente, aparte de la corrección en estas figuras en la
encuesta sobre julio. Hay poca evidencia en los datos
disponibles que esta mezcla cambiará en agosto.
Por supuesto, la reserva federal vigilará el informe de agosto
como se prepara para su reunión de política de sept. del 20.
Pero a menos que haya outsized el aumento en salarios cada
hora, él está pareciendo cada vez más inverosímil que sacudirán a
los policymakers de nuevo a la cara de ajuste.
¡Email Esta Paginación!