Los números detrás de las mentiras

Cuenta Fleckenstein

Diversión con números.

América corporativa tiene gusto de jugar ese juego, el mejor alzar los precios comunes. La gente pudo ser sorprendida aprender que América "gubernamental" también juega el juego en su compilación de datos macroeconómicos. Debajo de la superficie están las consecuencias indeseables, sobering para nosotros todas.

El fin de semana pasado, el manar siempre-fabuloso de Kate publicó una entrevista con un economista nombrado Juan Williams. Estará disponible en la porción libre de su sitio de la "paga" vía esta conexión que comienza de marcha la 11. Este artículo es primer que he visto en cuál son divulgados todos los defectos en los datos del gobierno, perteneciendo al índice de precio de consumo, al desempleo, al producto interno bruto, al etc., en una sola pieza por alguien que ha estado siguiendo los datos durante mucho tiempo.

He estado enterado de casi todos los trucos estadísticos usados por el gobierno desde que fueron puestos en ejecucio'n. No obstante, verlos describieron colectivamente en un artículo sobering increíblemente. Diciendo eso, hay un dígito binario más insinuación del "helicóptero negro" y pocos puntos de referencias que quisiera ver en un artículo tal como esto. Sin embargo, las puntas principales son la matemáticas que la mayoría de la gente necesita saber, pero no probablemente.

Una vez que usted la lea, piense de ella y la entienda, usted verá porqué tan mucha gente pensativa -- como Jim Grant, Warren Buffett, orujo Faber, manda la cuenta a grueso, a Fred Hickey y a Paul Volcker -- tiene preocupaciones graves por el futuro del dólar ( debido a los desequilibrios macro que existen hoy).

En el hecho, leyendo este artículo, usted concluirá que no hay salida, cortocircuito de ejecutar las prensas. El problema con ese juego del extremo: En una cierta punta, los extranjeros rebelarán. Uno puede esperar solamente que, de alguna manera, habrá una salida. Pero sin una comprensión de las ediciones, la gente no tendrá ninguna manera de reaccionar como los acontecimientos revelan, y ajusta sus activos como conseguimos más pistas en cuanto a cómo todo el esto jugará hacia fuera.

Así, animaría a cada uno que imprimiera fuera del artículo y lo leyera tantas veces tan necesarias, para ganar una comprensión completa de las ediciones. Puesto que no sabemos en qué tarifa comenzarán algunos de estos problemas a afectar los mercados, todos lo que podemos hacer deben ser preparados -- teniendo nuestras pólizas de seguro (en la forma de los metales y de las monedas extranjeras), y después estando alertas a las muestras que el principio de una reacción en cadena puede estar en curso. Mientras tanto, al interés de la gente del piqué en el artículo, voy a tomar la época de proporcionar a algunos "acantilados observo" aquí.

Los datos de los trabajos no cuentan abajo-y-hacia fuera
Williams comienza discutiendo los datos económicos del título: el "desempleo verdadero ahora -- calculó la manera que la persona media piensa en el desempleo, significando calculó la manera que era estimado detrás durante la gran depresión -- está ejecutando el cerca de 12%. El CPI verdadero ahora se está ejecutando en el cerca de 8%. Y el GDP verdadero está probablemente en la contracción." (por "verdadero," él significa calcular los datos la manera que eran calculados, no según lo inflacio'n-ajustado.)

Él entonces explica cómo los datos del empleo se compilan, observando que no incluyen a 5 millones de personas crónico paradas en la estadística. En hecho, hay siete u ocho diversa estadística de empleo. Uno llamado U-3 es el oficial. El más amplio, U-6, muestra actualmente el desempleo como funcionamiento alrededor de 8.4%. Como él explica, el que es lo más históricamente posible el constante está ejecutando el alrededor 12%.

En el Potomac: Reverencia para la reverso-ingenieri'a
Williams distingue entre dos prácticas de la dato-manipulacio'n. Uno es las "manipulaciones systemic, donde se cambian las metodologías." Eso se hace para alinear la opinión del gobierno del mundo con el mundo, es decir, haga la mirada de las cosas mejor que son. La segunda práctica es hacia fuera-y-hacia fuera el fudging de los datos de producir se desea cualquier resultado. Williams describe los casos donde las varias administraciones reverso-han dirigido literalmente los datos para alcanzar ese resultado (la política no es sin embargo el propósito principal del artículo).

Para esos no familiares con la "substitución," él explica la evolución de la práctica en los cálculos del CPI. El concepto de la substitución era un concoction de Alan Greenspan y Michael Boskin, que discutió básicamente que si un item fuera demasiado costoso, los consumidores substituiría eso con más barato. Respuesta de Williams: "el problema es que si usted permite substituciones, usted no está midiendo un estándar constante vivir. Usted está midiendo el coste de la supervivencia. Usted puede guardar el substituir abajo y comer alimento de perro de la compra de la gente en vez de la hamburguesa. Sucede. Pero ése no es el concepto original detrás del CPI."

¿Ese sonido que hace tictac? Seguridad Social
Williams dice que el motivo del gobierno en todo el esto, si hay un motivo (del gobierno colectivamente; no represente a grupo de hombres que cocinan encima algo en un cuarto posterior), es su deseo de poner una vuelta favorable en todos los datos.

¿Otro motivo? Los pagos de transferencia como la Seguridad Social se ponen en un índice al CPI, y serían lejos más altos si el CPI era exacto. En hecho, dice a Williams, si el "mismo CPI fuera utilizado hoy al igual que fueron utilizados cuando la barreta Carretero era presidente, los cheques de la Seguridad Social serían los 70% más altos." Ése es seven-zero.

Aunque Williams no consigue mucho en hedonics, él habla del impacto inflacio'n-que minimisa de cargar geométrico contra la aritmética que carga en la estadística del CPI: el "cargar geométrico... tiene la ' ventaja ' que si algo entra para arriba en precio, él consigue automáticamente un peso más bajo, y si entra abajo en precio, consigue automáticamente un peso más alto."

Entonces para la bomba de tiempo que hace tictac: Seguridad Social. Los ingresos de la retención no entran un lockbox o una fondo fiduciaria. Están pasados, de tal modo reduciendo la talla del déficit indicado. Más importantemente, él observa que las estadísticas del gobierno para el déficit no incluyen ninguna acumulaciones para el defecto de la Seguridad Social o de Seguro de enfermedad.

En hecho, si eso fuera hecha y el gobierno utilizara estadísticas de GAAP, el déficit para 2003, 2004, y 2005 cada uno habría sido alrededor $3.5 trillones. Ése es un trillón, no mil millones. En 2004 solos, el déficit sobre una base acumulada habría sido $11.1 trillones, debido a un punto de una sola vez enorme para setting-up la droga de Seguro de enfermedad beneficia. Esencialmente, como él precisa, estamos llenando encima de defectos adicionales en una cantidad áspero equivalente a nuestro GDP total cada tres años.

Las porciones de estos desequilibrios han existido por una cierta hora, y no han importado. Tales problemas macro importan solamente cuando importan. Una vez que esa punta en tiempo se alcance, los acontecimientos tienen una manera rápidamente de conseguir totalmente del control -- que es porqué uno tiene que entender los matices y estar alerta para las muestras potenciales de la reacción en cadena, como mencioné anterior.

Cargue ese Maybach a mi renta imputada
Volviendo al tema del GDP, Williams ilumina una arruga que no había sabido alrededor, llamada las "imputaciones": Son "una consecuencia de la estructura teórica de las cuentas de ingresos nacionales. Cualquier ventaja que una persona reciba tiene un componente imputado de la renta. Si usted es un dueño de una casa, el gobierno asume que usted se paga alquiler en su casa, de modo que renta... La renta de interés imputada, por ejemplo, consideró el 21% de toda la renta de interés personal en 2002, y crecía en un índice anual de sobre el 8%. Mientras tanto, el completamente 62% de renta total que el año era la variedad imputada."

Él continúa precisar que la gente realmente no está haciendo que bien, que es porqué sus rentas no están creciendo, que es porqué él ha pedido prestado el dinero. Y ése es porqué entender la atmósfera de la cubierta es tan importante -- porque como eso farfulla a un alto, pegarán a la gente en el mismo lugar que ella estaba antes (que precipitaron el préstamo, es decir, no bastante crecimiento de la renta). Solamente ahora, ella va a ser pegada con deuda incremental de su propia creación.

Qué festers por debajo de los datos
Después, él encadena junto la burbuja de la bolsa y de la cubierta, para una adición de donde estamos: "cuando esa explosión (común) de la burbuja (en 2000), sin una fundación del crecimiento fuerte de la renta, o un consumidor financieramente sano, él accionó una recesión que era mucho más larga y más profunda que el gobierno hizo que usted creyera.

"en hecho, afirmo que cuáles ahora somos adentro es un cambio estructural prolongado que va de nuevo al principio de esa recesión 2000, que se puede reconocer eventual como doble-sumerge descenso. Teníamos cierta recuperación en 2003, pero en 2005, usted comenzó a ver muestras de un descenso en una variedad de indicadores principales que utilizo."

Eso no es hasta ahora apagado de lo que creo. Es decir si usted realmente mirara los datos y los entendiera, usted vería que qué aparece en los números del título está en ninguna parte cerca de lo que muestran los datos de apoyo verdaderos. Nuestra condición financiera es una bomba de tiempo que hace tictac. Qué ningunos de nosotros saben es cuando implodes.

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Cuenta Fleckenstein
La cuenta Fleckenstein es presidente del capital de Fleckenstein, que maneja un fondo del cercar basado en Seattle. Él también escribe una columna diaria del rap del mercado en su sitio de Fleckensteincapital.com.

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