Jusqu'ici, les états 2006 d'emploi ont montré
les chiffres maigres de livre de paie, mais la croissance régulière
en heures travaillées et le revenu. Août devrait se tenir
doucement.
30 août 2006
La croissance du travail des ETATS-UNIS devrait
demeurer régulière en août. Nous aux sciences économiques
d'action nous attendons à l'état de l'emploi du gouvernement pour le
mois, programmé pour septembre 1 de version, pour montrer une
élévation de 130.000 dans le chiffre non agricole de livres de paie
de titre, contre la prévision de la médiane des économistes d'une
élévation de 125.000. Cette évaluation est semblable aux
140.000 moyennes mensuelles par les sept premiers mois de 2006.
Nous supposons que l'état indiquera les renvois de courant
maintenant habituels de la croissance retenue mais doucement des gains
de livre de paie en salaires et heures travaillés, et des données
pleines d'enquête de ménage excepté le "bruit" dans le taux de
chômage en juillet. Nous sommes arrivés à notre prévision
en examinant un certain nombre de facteurs :
Tendances d'Industrie
La croissance mensuelle moyenne du travail
était 176.000 dans le premier trimestre et 112.000 dans la seconde.
La copie des travaux de juillet de maigre indique une
trajectoire modeste continue dans le tiers. Une poignée
d'industries ont expliqué une grande partie du déficit
d'àespérances relatives de livres de paie ces derniers mois.
Le défilement ralenti pointu dans l'activité de construction
résidentielle a eu comme conséquence une modération dans la
croissance de livre de paie de construction, avec la croissance
moyenne mensuelle de l'excédent seulement 12.000 les sept derniers
mois, comparée au gain 27.000 mensuel moyen au cours des deux années
antérieures.
Le commerce de détail de détail a maintenant ne signale pas
une augmentation pendant quatre mois droits, avec un déclin cumulatif
au cours de la période de 85.000. La dernière fois nous avons
vu que un plus mauvais bout droit avait lieu en mars, 2003, quand
trois mois droits de déclins sur des gains de cours de matières
premières ont associé à l'incertitude de guerre de l'Irak,
peut-être semblable à la période actuelle.
La série d'emploi du leader la "température" a chuté dans
cinq sur les sept mois de 2006. C'est le plus mauvais bout
droit depuis 2002 en retard. Puisque la série de la
température est visualisée comme principal indicateur indicateur de
plus larges tendances d'emploi indiquées la facilité de louer et de
mettre le feu à ces ouvriers, elle peut envoyer un message d'une
croissance plus douce du travail du deuxième semestre de 2006.
l'Enquête de Ménage
Tandis que l'enquête d'établissement
(c.-à-d., livres de paie) a indiqué la croissance seulement de
140.000 par mois en sept mois de 2006, la mesure de ménage de
croissance du travail (employée pour dériver le taux de chômage) a
indiqué la croissance mensuelle moyenne du travail à des 221.000
robustes.
Étant donné que l'enquête de ménage est sujette moins à de
grandes révisions de référence, la force dans cette mesure fournit
un contraste remarquable aux gains retenus évidents dans l'enquête
de livre de paie. L'enquête d'août indiquera si ce bruit de
juillet dans le taux de chômage était provisoire.
Revenus Horaires
La croissance de salaire sur une base
d'année-au-dessus-année a monté de façon constante puisque le
début de 2004, et il s'avère que des coûts de compensation que
cette année ont continué à se déplacer plus haut à un rythme vif.
Les revenus nominaux et les vrais revenus sont bons vers le
haut de la cuvette de cycle, bien que la force dans des prix du
pétrole inflation -- et par conséquent de titre employée pour
dégonfler des salaires -- ait empêché n'importe quel gain dans de
vrais revenus.
Etant donné le marché du travail serré et la force continue
dans diverses mesures d'inflation, nous nous attendons à une
trajectoire élevée continue pour des revenus nominaux. Si les
prix du pétrole continuent à montrer une certaine contrainte aux
niveaux élevés actuels, les vraies figures peuvent commencer à
tendre vers le haut aussi bien.
Prévisions et révisions
La médiane moyenne prévue pour des livres de
paie pour les sept mois de 2006 était 190.000, comparé au chiffre
"comme-enregistré" moyen de livre de paie de 156.000, partant d'un
déficit mensuel moyen de 34.000. À la différence des la
plupart de 2005, quand nous avons vu une configuration pour des
révisions en hausse à la figure "comme-enregistrée", 2006 a
indiqué une configuration des révisions en baisse de filet à la
figure. La moyenne actuelle pour la croissance de livre de paie
au cours des sept derniers mois est seulement 140.000, ou une moyenne
de 50.000 moins que la prévision médiane.
Les prévisions médianes semblent descendre pour rencontrer
cette trajectoire inférieure, cependant. La prévision
médiane jusqu'ici dans le troisième trimestre a été 136.000
comparés à la prévision moyenne de la médiane 182.000 dans le
deuxième trimestre et la médiane 213.000 moyenne prévus dans le
premier.
Tendances Saisonnières
Historiquement, août tend à indiquer la
moindre quantité de changement non-saisonnier-ajusté du travail de
n'importe quel mois l'année. Les deux dernières années ont
indiqué un gain moyen seulement de 100.000. Les renvois de
courant actuels donnés sur le marché, là est peu de raison de
s'attendre à une grande oscillation de la configuration saisonnière.
d'Autres Indicateurs de Travail-Marché
Les réclamations sans emploi initiales
hebdomadaires en août ont arrangé dans l'excédent 315.000 proche
les quatre dernières semaines, qui est conformé à un marché du
travail serré continu. L'amélioration continue dans des
réclamations continues, cependant, peut indiquer que moins de
pression du côté incliné émerge dans le taux de chômage.
La série d'états de courant de l'université du
consommateur-sentiment du Michigan et les chiffres de la
consommateur-confiance du conseil de conférence ont indiqué une
baisse d'août. Le chiffre de panneau de conférence est
l'indicateur plus important, car il tend à dépendre des états de
marché du travail. La confiance diminue dans l'aide d'août au
risque potentiel d'amont de chapeau pour des livres de paie le mois.
Les composants d'emploi des enquêtes de sentiment d'usine ont
été mélangés jusqu'ici en août, impliquant un risque sans grand
changement sur à tendances récentes relatives de mois.
Les tendances récentes dans les incréments aider-voulus ont
été conformées à un défilement ralenti pointu dans la croissance
du travail. L'utilité de cette étude a été suspect donné
la transition continue à l'utilisation de l'Internet pour des
postings du travail, et l'abandon associé du journal annonçant pour
les travaux par beaucoup de compagnies.
Mais la détérioration pointue de cette série au cours des
quatre derniers mois, qui a été évidente dans chacune des neuf
régions, feuilles la série au niveau le plus bas depuis juin, 1961.
Bien que nous attendions toujours la mise à jour sur
l'incrément Aider-Voulu de publicité pour juillet, l'incrément
Aider-Voulu en ligne a indiqué une grande goutte 102.000 du comptage
de juin.
Le challengeur de juillet travail-a coupé l'étude, cependant,
est tombé à un bas de six ans de 37.200, qui supporte la vue que le
marché du travail demeure fortement. La version août de 30 de
l'enquête d'ADP a indiqué la croissance privée du travail de
107.000, alors que l'incrément d'emploi de Hudson atteignait 102.9 de
101.9. Ces données supportent notre prévision.
Au total, l'emploi enregistre jusqu'ici dans 2006 ont assez
uniformément indiqué un chiffre maigre de livre de paie mais la
croissance régulière en heures travaillées -- par l'intermédiaire
de la semaine de travail, et du revenu -- par l'intermédiaire de la
croissance d'accélération de salaire. L'enquête de ménage a
uniformément dépeint un marché du travail de serrage comme mesuré
par la plupart des données de base, hormis la correction dans ces
figures dans l'enquête de juillet. Il y a peu d'évidence dans
les données disponibles que ce mélange changera en août.
Naturellement, la réserve fédérale surveillera l'état
d'août comme elle se prépare à sa réunion de politique septembre
de 20. Mais à moins qu'il y ait outsized le gain dans les
salaires horaires, il regarde de plus en plus peu probable que des
décisionnaires seront balancés de nouveau au côté de serrage.
Email Cette Page !